编者按:4月7日，浙江铖昌科技股份有限公司将首发上会，保荐机构为国信证券股份有限公司，保荐代表人为范金华，朱树李铖昌科技拟于深市主板上市，计划发行的股票数量不超过2795.35万股，发行数量不低于发行后公司总股本的25%公司拟募集资金5.09亿元，分别用于新一代相控阵T/R芯片研发及产业化项目，卫星互联网相控阵T/R芯片研发及产业化项目

2018年至2021年1—6月，铖昌科技实现营业收入分别为9，984.78万元，13，253.83万元，17，490.70万元，8，021.54万元，实现归属于公司股东的净利润分别为5，788.88万元，6，663.43万元，4，548.46万元，4，614.94万元，实现扣除非经常性损益后的净利润分别为4，909.39万元，6，380.68万元，8，072.53万元，4，005.13万元。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为—2，644.42万元，7，180.00万元，4，323.45万元，2，040.04万元，其中销售商品，提供劳务收到的现金分别为3，475.92万元，15，644.57万元，13，748.36万元，7，757.87万元。

经计算，报告期内，铖昌科技主营业务收现比分别为0.35，1.18，0.79，0.97，净现比分别为—0.46，1.08，0.95，0.44。

据招股书，2020年4月26日，公司召开股东会，审议并通过了《关于2019年度公司利润分配的议案》2019年度公司利润分配的议案为:公司2019年度实现净利润为6，663.43万元，未分配利润为11，180.68万元，盈余公积为1，242.30万元以公司累积未分配利润8，000.00万元进行现金分红

2018年至2021年1—6月，铖昌科技应收账款账面余额分别为2，883.24万元，4，468.62万元，11，313.69万元，17，252.61万元，应收账款账面净额分别为2，814.39万元，4，292.82万元，10，988.65万元和16，796.58万元，应收账款账面净额占营业收入比例分别为28.19%，32.39%，62.83%和209.39%。

报告期内，公司应收票据分别为8，145.92万元，7，556.39万元，6，596.51万元和1，899.49万元，分别占流动资产比例为52.82%，34.05%，13.57%和3.64%。

报告期内，公司应收账款净额和应收票据金额合计10960.31万元，11849.21万元，17585.16万元，18696.07万元，占营业收入的比例为109.77%，89.40%，100.54%，233.07%。

2018年至2021年1—6月，相控阵T/R芯片占主营业务收入的比例分别为85.51%，99.78%，88.82%，87.43%报告期内，相控阵T/R芯片单价分别为789.44元，1，109.05元，926.31元，289.68元，销售数量分别为108，148颗，119，244颗，167，719颗，242，116颗2021年1—6月，相控阵T/R芯片单价降幅68.73%

报告期内，公司对前五名客户的销售额分别为9，919.93万元，13，217.28万元，17，076.28万元，7，341.26万元，占比分别为99.35%，99.73%，97.63%，91.52%其中，对A客户的销售额占营业收入的比例分别为74.88%，95.82%，81.87%，45.47%

此外，目前公司核心原材料晶圆主要向A供应商采购，报告期内，占公司当期采购总额的比例分别为62.24%，81.96%，71.68%和85.74%。

铖昌科技研发费用率低于可比公司平均水平2018年至2021年1—6月，铖昌科技的研发费用分别为884.36万元，872.70万元，2，705.98万元和983.58万元，占营业收入的比例分别为8.86%，6.58%，15.47%，12.26%同期，同行业可比公司研发费用率均值分别为22.03%，12.57%，14.80%，13.50%

铖昌科技系和而泰子公司日前，和而泰发布公告称，拟将其控股子公司铖昌科技分拆至A股上市分拆完成后，和而泰股权结构不会发生变化，且仍将维持对铖昌科技的控制权，铖昌科技的财务状况和盈利能力仍将反映在公司的合并报表中

主营微波毫米波模拟相控阵T/R芯片研发生产IPO拟募资5.09亿元

铖昌科技主营业务为微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发，生产，销售和技术服务，主要向市场提供基于GaN，GaAs和硅基工艺的系列化产品以及相关的技术解决方案。

公司产品主要包含功率放大器芯片，低噪声放大器芯片，模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，频率可覆盖L波段至W波段产品已应用于探测，遥感，通信，导航，电子对抗等领域，在星载，机载，舰载，车载和地面相控阵雷达中列装，亦可应用至卫星互联网，5G毫米波通信，安防雷达等场景

截至招股说明书签署日，和而泰持有公司62.97%的股份，为公司控股股东刘建伟系和而泰的实际控制人，担任和而泰的董事长，总裁及法定代表人，其通过和而泰间接控制铖昌科技，为铖昌科技的实际控制人

铖昌科技拟于深市主板上市，计划发行的股票数量不超过2795.35万股，发行数量不低于发行后公司总股本的25%本次发行的保荐机构为国信证券股份有限公司，保荐代表人为范金华，朱树李

公司拟募集资金50，910.59万元，其中39，974.26万元用于新一代相控阵T/R芯片研发及产业化项目，10，936.33万元用于卫星互联网相控阵T/R芯片研发及产业化项目。

和而泰分拆铖昌科技上市

日前，和而泰发布公告称，拟将其控股子公司铖昌科技分拆至A股上市分拆完成后，和而泰股权结构不会发生变化，且仍将维持对铖昌科技的控制权，铖昌科技的财务状况和盈利能力仍将反映在公司的合并报表中

招股书显示，和而泰目前主营业务为家庭用品智能控制器，新型智能控制器，智能硬件的研发，生产和销售铖昌科技为和而泰相控阵T/R芯片业务的发展平台，主营相控阵T/R芯片的研发，生产，销售和技术服务，主要产品为相控阵T/R芯片，具体包括功率放大器芯片，驱动放大器芯片，低噪声放大器芯片，收发多功能放大器芯片，幅相控制多功能芯片，限幅器芯片等

本次分拆完成后，和而泰将聚焦智能控制器业务，继续致力于技术创新与服务创新，深入国际高端市场，进一步做精做强主营业务，夯实和而泰经营能力和可持续发展能力，铖昌科技成为和而泰旗下独立的相控阵T/R芯片业务上市平台，通过在A股上市进一步增强企业资金实力及投融资能力，实质提升相控阵T/R芯片业务板块的行业竞争能力，进而促进铖昌科技的盈利能力和综合竞争力，有利于和而泰突出主业，增强独立性。

本次分拆铖昌科技上市后，和而泰仍将保持对铖昌科技的控制权，铖昌科技仍为和而泰合并报表范围内的子公司，和而泰的关联交易情况不会因本次分拆铖昌科技上市而发生变化2018年至2020年，和而泰为铖昌科技提供过财务资助，并且和而泰与铖昌科技共同投资了浙江集迈科微电子有限公司，除上述情况外，和而泰与铖昌科技之间不存在其他关联交易

和而泰于2010年5月11日在深交所原中小板上市，2018年度，2019年度和2020年度，和而泰实现归属于上市公司股东的净利润分别为2.13亿元，2.90亿元和3.66亿元，符合最近3个会计年度连续盈利的规定。

和而泰2018年度，2019年度和2020年扣除按权益享有的铖昌科技的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计为7.14亿元。

2020年分红8000万元

据招股书，2020年4月26日，公司召开股东会，审议并通过了《关于2019年度公司利润分配的议案》2019年度公司利润分配的议案为:公司2019年度实现净利润为6，663.43万元，未分配利润为11，180.68万元，盈余公积为1，242.30万元以公司累积未分配利润8，000.00万元进行现金分红

2020年净利润下降

2018年至2021年1—6月，铖昌科技实现营业收入分别为9，984.78万元，13，253.83万元，17，490.70万元，8，021.54万元，实现归属于公司股东的净利润分别为5，788.88万元，6，663.43万元，4，548.46万元，4，614.94万元，实现扣除非经常性损益后的净利润分别为4，909.39万元，6，380.68万元，8，072.53万元，4，005.13万元。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为—2，644.42万元，7，180.00万元，4，323.45万元，2，040.04万元，其中销售商品，提供劳务收到的现金分别为3，475.92万元，15，644.57万元，13，748.36万元，7，757.87万元。

经计算，报告期内，铖昌科技主营业务收现比分别为0.35，1.18，0.79，0.97，净现比分别为—0.46，1.08，0.95，0.44。

去年上半年应收账款占营业收入209.39%

2018年至2021年1—6月，铖昌科技应收账款账面余额分别为2，883.24万元，4，468.62万元，11，313.69万元，17，252.61万元，应收账款账面净额分别为2，814.39万元，4，292.82万元，10，988.65万元和16，796.58万元，应收账款账面净额占营业收入比例分别为28.19%，32.39%，62.83%和209.39%。

据招股书，公司应收账款2018年，2019年较为稳定，2020年大幅增长的原因系当年第四季度收入8，492.43万元，较2018年3，625.46万元，2019年2，912.17万元有较大幅度增长，2021年1—6月应收账款增长主要受客户回款周期影响，下半年回款较多。

报告期内，公司应收票据分别为8，145.92万元，7，556.39万元，6，596.51万元和1，899.49万元，分别占流动资产比例为52.82%，34.05%，13.57%和3.64%。

报告期内，公司应收账款净额和应收票据金额合计10960.31万元，11849.21万元，17585.16万元，18696.07万元，占营业收入的比例为109.77%，89.40%，100.54%，233.07%。

报告期内，公司应收账款周转率分别为1.46次/年，1.16次/年，1.19次/年和0.44次/年，同行业上市公司应收账款周转率均值分别为0.97次/年，1.29次/年，1.09次/年，0.57次/年。

产品单一去年上半年产品单价降近七成

2018年至2021年1—6月，相控阵T/R芯片占主营业务收入的比例分别为85.51%，99.78%，88.82%，87.43%。

报告期内，相控阵T/R芯片单价分别为789.44元，1，109.05元，926.31元，289.68元，销售数量分别为108，148颗，119，244颗，167，719颗，242，116颗。

2021年1—6月，相控阵T/R芯片单价降幅68.73%。

公司相控阵T/R芯片产品材质分为GaN，GaAs和硅基工艺，频率可覆盖L波段至W波段，产品主要包含功率放大器芯片，低噪声放大器芯片，模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，应用领域覆盖星载，机载，舰载，车载和地面多种场景。

2021年1—6月，芯片产品单位售价大幅降低，主要因地面某型号产品销售16万颗，单位为95.91元/颗，该产品应用于地面低慢小目标探测雷达，功率指标，抗辐照要求等远低于星载产品，单位售价较低因此，公司不同产品价格差异较大，产品年度均价变动主要因素为产品结构差异所致

客户，供应商双集中

2018年至2021年1—6月，铖昌科技产品的最终客户为军方目前公司最主要的客户为军工集团下属的A01单位和B01单位

报告期内，公司对前五名客户的销售额分别为9，919.93万元，13，217.28万元，17，076.28万元，7，341.26万元，占比分别为99.35%，99.73%，97.63%，91.52%。

其中，对A客户的销售额占营业收入的比例分别为74.88%，95.82%，81.87%，45.47%。

此外，目前公司核心原材料晶圆主要向A供应商采购，报告期内，占公司当期采购总额的比例分别为62.24%，81.96%，71.68%和85.74%。

研发费用率低于可比公司平均水平

2018年至2021年1—6月，铖昌科技的研发费用分别为884.36万元，872.70万元，2，705.98万元和983.58万元，占营业收入的比例分别为8.86%，6.58%，15.47%，12.26%。

其中，研发费用中的职工薪酬分别为692.64万元，428.34万元，592.39万元，261.89万元，78.32%，49.08%，21.89%，26.63%。

同期，同行业可比公司研发费用率均值分别为22.03%，12.57%，14.80%，13.50%。

。