告别8月，2022年中报披露告一段落上半年疫情反复，宏观环境不确定，对企业来说是充满挑战的半年可是，浓香鼻祖泸州老窖股份有限公司上半年却以一份亮眼的成绩单收场2022年1—6月，泸州老窖股份有限公司实现营业总收入116.64亿元，同比增长25.19%，实现净利润55.32亿元，同比增长30.89%营收规模和利润水平均创同期历史新高

今年以来，泸州老窖保持高度的战略定力，全面打响提升品质，强化文化，快速突破攻坚战，深入推进七大聚焦，不断提升品牌高度，夯实品质基础，上半年经营业绩优异泸州老窖作为高端白酒品牌，以其确定性，直面外部环境的不确定性，展现出强大的韧性和领先的风范

重拳出击营销，构建更多消费场景

品牌势能持续释放，赋能业务发展

肇始于酒城泸州的泸州老窖股份有限公司，已有近700年的历史也被誉为浓香鼻祖，酿酒龙头是历届国家评酒会中唯一获得中国名酒称号的浓香型白酒，是白酒行业的龙头企业目前公司已经构建了双品牌，三线，大单品的战略其中，国窖1573定位为白酒高端品牌

强大的品牌是企业跨越生命周期，实现高质量发展的利器最近几年来，国窖1573品牌力不断提升，稳居中国高端白酒前三阵营与此同时，泸州老窖1952，黑盖大瓶等战略单品相继隆重上市双品牌战略取得突破，泸州老窖的品牌认知度和含金量不断提升，品牌年轻化工程成效显著根据8月底发布的凯度BrandZ 2022中国最具价值品牌100强榜单，泸州老窖是白酒行业唯一的双品牌上市公司，其国窖1573品牌以86.15亿美元的品牌价值在白酒品牌中排名第三，泸州老窖以44.28亿美元的品牌价值在白酒品牌中排名第四

2022年上半年以来，泸州老窖股份有限公司积极启动百城计划和浪潮计划集约化，全国化的市场布局深入发展，营销协同能力和消费创新能力日益增强公司通过构建更多的消费场景，实现对核心消费者的精准触达，不断推动品牌价值和消费体验的双升级此外，公司积极深化双124工程建设，培育消费者的能力不断提升同时，泸州老窖坚持塑造品牌特色IP，充分利用活态双国宝品牌独特的核心资产，打造非遗品牌文化IP，以差异化营销巩固品牌优势，从文化，体育，节庆等方面不断提升品牌文化记忆，进一步丰富了高端， 泸州老窖股份有限公司时尚化，年轻化的品牌内涵，进一步强化了消费者对泸州老窖股份有限公司的品牌认知度此外，公司加快推进三网融合，五流联通，多码联通工程，以数字化，智能化营销手段持续赋能品牌升级

总体来看，报告期内，泸州老窖延续总体品牌战略基调，立足深厚的品牌文化，致力创新，进一步加大营销力度，释放更多品牌势能，切实保障业务稳步发展。

全渠道努力推动产品营销

疫情形势下，主营业务实现逆势增长。

是渠道产品营销的重中之重对此，泸州老窖上半年在巩固线下传统渠道的基础上，积极拓展线上新渠道，全面优化渠道布局，不断加大市场精耕细作，形成了全国发展，各市场齐头并进的进攻态势

对于线下传统渠道，公司上半年销售收入108.37亿元，同比增长25.09%报告期内，公司在品牌，产品，营销资源等方面全面赋能全国经销网络，持续夯实线下经销商体系同时，为了高质量地推进市场拓展和渠道下沉，泸州老窖以更严格的标准衡量各大经销商上半年公司国内经销商数量为1526家，经销商质量进一步提升

针对新兴的线上渠道，泸州老窖强调要通过数字营销的破圈形式来实现线上销售运作报告期内，公司深化了与各大主流电商平台的合作，与优质自媒体，网络主播建立了全新的合作关系，注重加强与年轻消费者的沟通在提升消费者对泸州老窖股份有限公司品牌认知度的同时，逐步强化私域现金流变现能力，最终实现线上平台旗舰店，专卖店，直播间等网络终端的销售转化，取得显著成效中报显示，泸州老窖股份上半年线上新兴渠道销售收入7.12亿元，同比增长33.88%，毛利率82.39%，较去年上升4.46个百分点未来发展潜力巨大

借助全球渠道，今年上半年，在疫情和宏观环境动荡的背景下，泸州老窖股份有限公司整体白酒收入达115.49亿元，同比增长25.60%分产品来看，泸州老窖上半年高端白酒收入达103.72亿元，同比增长26.21%，尤其是销量增长22.47%其他酒类收入11.77亿元，同比增长20.47%，呈现良好增长态势对此，有业内人士认为，泸州老窖股份锚定十四五百亿目标，推出黑盖大瓶后市场反响热烈，泸州老窖股份系统化的渠道运营和数字化营销赋能对产品营销起到了强大的推动作用，从而带动了其他白酒整体两位数的增长

现金流和合同负债突出了良好的业务质量。

鼓励股权落地释放发展潜力

泸州老窖股份有限公司在不利情况下的逆势增长，一方面体现了其作为高端白酒品牌较强的抗风险能力，另一方面也与公司扎实的管理素质密切相关。

半年报显示，泸州老窖股份有限公司上半年经营性现金流量净额达40.77亿元，同比增长48.89%，主要系本期销售收到现金增加所致此外，第二季度经营性现金流净额高达29.46亿元，同比大幅增长106.24%截至二季度末，公司合同负债23.3亿元，同比增长65.44%可以看出，目前泸州老窖股份有限公司经营现金流充裕，同时负债合同保持良好增长态势，蓄水池十分充足，整体经营质量稳定向好公司下半年的业绩有望继续释放，进一步延续良好的增长势头

不仅如此，今年2月底，泸州老窖股份有限公司股权激励计划成功落地，该计划主要锚定一线员工，旨在优化长期激励机制，更好地激发经营活力，加速公司业务潜力和增长潜力的释放，充分展现了公司的长期战略雄心和对公司高质量增长的全新要求。

华鑫证券分析指出，泸州老窖股份最终实施的股权激励方案与此前披露的内容基本一致目前公司全国化持续推进，人才梯队逐渐年轻化十四五期间，前三名目标不变

展望下半年，泸州老窖表示，将坚定走回归中国名酒价值的发展道路，保持双品牌，三品种，大单品的清晰战略思路，进一步深化品牌建设和升级，持续发力深耕渠道下沉，加快核心城市深度布局针对产品品牌矩阵，公司将努力稳固国窖1573中国高端白酒阵营前三大基本盘，同时引领泸州老窖股份有限公司系列品牌复兴使命，构建特曲酒，蕉岭酒协同发展格局，夯实腰杆，进而在关键价格带上站稳脚跟借助强势的黑盖大轻瓶，公司将在百元轻瓶酒市场占有一席之地，打造泸州老窖股份有限公司发展基地，打造全新的增长极

目前，在国家促进消费拉动内需的大背景下，白酒旺季的序幕即将拉开，叠加即将到来的中秋节和国庆节泸州老窖将继续绽放文化魅力，释放品牌势能，深挖渠道优势在稳步推进全年目标的同时，更好地引领白酒行业高质量发展