9月24日，债券“南向通”正式上线。CSI获悉，开业首日，已有部分银行达成首批“南向通”交易，包括交通银行、花旗银行和汇丰中国。

截至目前，银行机构正在多维度积极参与“南向通”市场，包括投资者、托管银行和做市商。业内人士认为，这方面可以满足银行自有资金的多元化配置需求；另一方面可以增加银行的中间业务。未来随着“南行通道”的逐步稳定，银行可以发挥更多的作用。

许多银行在推出的第一天就完成了交易。

“南下通”开通首日，多家银行机构宣布“完成首批交易”。

交通银行表示，作为第一投资方，交通银行总行与4家境外做市商达成9笔交易，交通银行香港分行作为首批“南向通”做市商，与16家境内投资方达成20笔交易，涉及人民币、港元、美元等多种货币，债券包括国债、央行票据、香港政府债券、政策性金融债券、人民币美元债券。

汇丰表示，作为首批境内机构投资者，汇丰中国已通过“南向通”完成首批交易，投资品种包括利率债和信用债，币种从人民币到美元不等。香港上海汇丰银行有限公司作为香港金融管理局指定的13家“南下通”做市商之一，与内地多家机构投资者进行了首批“南下通”交易。花旗银行还表示，在推出的第一天就完成了交易。

作为国内投资者投资海外债券市场的新渠道，“南向联接”投资品类备受市场关注。交通银行相关负责人告诉记者：“目前据我们了解，预计在‘南向通’开通初期，从风险、性价比等方面综合考虑，投资者对点心债和港元债的兴趣会更大。未来，人民币美元债将是更具潜力的品种之一，这将丰富国内投资者的标的选择，满足不同的风险偏好。”

汇丰银行中国区总裁兼首席执行官王云峰也表示，“预计未来通过‘南向联接’对国际债券市场的投资将持续增加，投资品类将从内地投资者熟悉的人民币美元债券和‘点心债券’逐步扩展至其他品种。”

个人投资者可以通过理财子公司产品参与。

“南向联接”是指国内投资者通过内地与香港相关基础服务机构之间的债券交易、托管和结算互联互通，投资于在香港债券市场交易和流通的债券的机制安排。

据悉，目前可投资“南翔通”的境内投资者范围暂定为中国人民银行批准的部分公开市场业务一级交易商，即合格境内机构投资者和人民币合格境内机构投资者(RQDII)。

但个人投资者虽然不能直接购买在香港债券市场交易的债券，但可以通过购买相关机构发行的跨境理财参与其中。记者以“南向链接”为关键词搜索中国财富管理网，发现工商银行财富管理、中银财富管理两家财富管理公司已入网，发布了6款以“南向链接”命名的理财产品，其中5款由中银财富管理发行，1款由工商银行财富管理发行。

产品类型方面，6只理财产品均为公募封闭式净值产品，期限1-3年。投资性质属于固定收益类。募集的产品包括人民币、港币和美元。投资风险等级方面，除工银理财销售的1款产品为三级外，中银理财销售的5款产品均为二级(中低风险)。

除了直接发行理财产品，其他理财公司也通过其他方式参与。比如中信证券、华夏基金、CI管理的资产管理计划

“从产品层面来看，内地投资者的风险承受能力相对较低，投资目标主要是保值增值。”南翔通“相关产品需要充分考虑国内机构和个人投资者的风险承受能力，并做出风险警示。”据交通银行相关负责人介绍。

银行多维掘金“南关”

据悉，目前银行本身可以通过多种方式参与“南向通”市场。

首先是投资者。首批内地投资者暂定为2020年公开市场业务一级交易商中的41家银行业金融机构、QDII和RQDII。第二个是托管银行。目前，中国工商银行、中国银行和中信银行是内地三大托管银行。最后，香港金融管理局宣布，将指定13家金融机构为“南向通”做市商，包括中国农业银行香港分行、中国银行香港有限公司、交通银行香港分行和摩根大通。

但事实上，银行的“南行通道”并不止于此。“银行未来可以扮演更多的角色，比如债券承销商。交通银行香港分行在香港有很强的债券承销能力。未来，随着南向联接的顺利运行，香港债券市场的流动性将进一步增强，交通银行可以在香港市场承销发行更多债券。”交通银行金融市场部高级经理王志坚告诉记者。

银行参与债券的“南向联接”。华西证券分析师刘质平认为，一方面有利于发挥交易的做市商功能，满足银行自有资金的多元化配置需求；另一方面可以增加跨境托管、资金结算、货币兑换、财富金融等中间业务。

机遇与挑战并存。交通银行相关负责人提醒，从自营投资风险来看，海外市场更加复杂多变，需要不断适应跨境投资业务发展特点，建立覆盖信用风险、市场风险、汇率风险、操作风险的全面风险管理体系，做好跨境投资综合风险管理。