伴随着基金二季报的披露，FOF二季度的运作情况浮出水面数据显示，2022年第二季度，几乎所有FOF业绩收涨，但只有不到10%在今年上半年取得正收益面对复杂多变的市场，2022年二季度FOF配置方向出现分化对于市场机会，这些职业公民有着不同的对策整体来看，应变是FOF的战略选择，尤其是对于一些上半年业绩承压的FOF来说，下半年的灵活性至关重要

构型差异

根据CICC的研究报告，自2022年以来，股票市场一直面临着巨大的波动，FOF指数的表现趋势相对稳定整体收益在各大基金指数中位居中游，全年收益率为—2.5%，逊于中长期纯债基金，一级债基金，偏债混合型基金和二级债基金，优于平衡混合型基金，股指基金，普通股票型基金和偏股混合型基金2022年1月1日成立的239只f of中，今年上半年仅有6%的产品取得正收益，平均业绩为—4.7%，领涨沪深300指数

今年第二季度，FOF表现出了良好的收复失地能力，FOF业绩几乎全线上涨其中，衡越汇友精选FOF 3个月，易方达优势试点6个月，持有FOF 6个月，中欧交易所封闭运作FOF 1年，易方达优势价值1年这些优秀的fof都是偏股混合型fof

虽然第二季度整体收益为正，但许多fof仅成功翻红，未能跑赢业绩基准如二季度上投摩根金诚持有的混合FOF一年净值增长率为0.32%，同期业绩比较基准收益率为1.87%，二季度，全安泰平衡养老三年持有的混合FOF基金净值增长率为3.05%，同期业绩比较基准收益率为4.75%，TEDA泰和三年平衡养老目标持有混合FOF，二季度基金净值增长率为2.51%，同期业绩比较基准收益率为2.84%

在配置方向上，FOF在第二季度出现了不小的分化根据CICC的研究报告，2022年二季度，偏债混合FOF和平衡混合FOF增加了债券基金，减少了混合基金偏股混合型FOF，目标日期FOF，债券基金减少，混合型基金增加此外，FOF的基金集中度在第二季度略有上升

灵活反应

今年以来，市场复杂多变，给FOF投资带来很大压力该基金的第二季度报告显示，FOF基金经理有不同的策略来应对市场变化

比如易方达率先持有FOF 6个月二季度在市场下跌过程中逐步增加权益类资产仓位，在市场相对底部达到高仓位操作在加仓过程中，不同策略，风格，行业的子基金在核心仓位上保持相对平衡，在卫星仓位上分阶段配置生产恢复较快的先进制造业，净值在市场反弹中修复明显TEDA泰禾平衡养老目标通过持有混合FOF三年，保持了相对稳定的资产配置策略，整体仓位变化不大在4月份市场回调期间，该组合小幅加仓，保持股票仓位相对中性，略偏乐观

至于后市和具体应对，基金二季报显示，不同的FOF基金经理有不同的看法。

例如，持有混合发起式FOF三年的华商嘉悦基金经理孙志远表示，目前的反弹更多地反映了市场对未来政策方向的良好预期，情绪领先于基本面这种情况历史上并不少见，但总的来说，最终还是基本面说话，殊途同归我们将继续跟踪基本面，在做好防守的同时，积极把握潜在的进攻机会

持有混合FOF三年的长信益田养老基金基金经理John young表示，目前主要宽基指数的估值水平仍处于合理的低水平，从中期角度来看，股票资产可以超配可是，从短期来看，一些增长领域自4月底以来已出现明显反弹如果基本面表现不如预期，有回调的可能

不同fof的产品特征和风险特征复杂多样，策略选择也会多变面对上半年的不利战绩，预计下半年f of的具体策略将进一步分化一位券商基金分析师表示