作为锂电池隔膜龙头，云南恩杰新材料有限公司在市场上经历了一场用脚投票。

日前，恩杰股份披露了第三季度业绩预告公司预计今年前三季度实现归母净利润17亿元至17.9亿元，同比增长164%至178%但在业绩披露的同一天，恩杰股份股价下跌，市值一天蒸发超过249亿截至10月11日，恩杰股票市值为2266亿元

恩杰有限公司是目前全球最大的锂电池隔膜供应商，在全球市场份额最大，在锂电池行业具有较强的竞争力不过，在行业竞争日益激烈的情况下，恩杰能否继续稳步保持行业领先地位

业绩前股价限制。卫蓝新能源作为中国科学院物理研究所清洁能源实验室固态电池技术的唯一产业化平台，聚焦高能量密度，高安全，高功率，宽温区，长寿命的混合固液电解质电池和全固态电池产品，通过原始创新突破现有技术瓶颈，应用覆盖新能源车船，规模储能，3C消费，其他行业等领域，拥有多项固态电池核心专利。

恩杰成立于2006年，2016年在深交所上市公司主要产品可分为三类:一是膜产品，主要包括锂离子隔膜和BOPP膜，二是包装印刷产品，主要包括卷烟标签和无菌包装，三是纸制品包装，主要包括特种纸制品，全息防伪电化铝，转移膜等产品

恩杰膜产品业务整体毛利率上升，但海外毛利率下降公司2021年中期报告数据显示，今年上半年公司膜产品毛利率为50.38%，同比上升5.14个百分点海外销售毛利率为53.15%，同比下降10.12个百分点

根据恩杰有限公司披露的2021年前三季度业绩，预计今年1—9月，公司归母净利润同比增长164%至178%，约17亿元至17.9亿元。

恩杰股份认为，预喜表现主要得益于湿法锂电池隔膜产能的不断提升，以及其竞争优势的不断巩固此外，公司抓住锂电池隔膜业务的行业发展机遇，持续开拓国内外市场，湿法锂电池隔膜产量和销量持续稳定增长同时，公司不断提高管理效率，通过精细化管理，成本控制等有效措施，公司报告期业绩大幅提升

可是，恩杰有限公司的公司业绩正在改善，但市场反应并不理想业绩预告发布当天，恩杰股价下跌10%，动态市盈率高达107倍市场有声音表示，对公司业绩提升的利好预期已经提前体现在股价上今年以来，截至10月8日，恩杰股份股价累计上涨78.05%看长时间轴，最近三年恩杰股价上涨了1010.78%

市场份额世界第一。

恩杰有限公司的膜产品分为两类:一种是锂电池隔膜，另一种是BOPP薄膜锂电池隔膜是锂电池的主要原材料之一伴随着锂离子电池应用范围的逐渐扩大，其市场规模的扩大带动了整个锂离子电池隔膜行业的快速增长目前，锂离子电池的应用领域主要集中在消费类锂电池，动力类锂电池和储能类锂电池

中国汽车工业协会数据显示，2021年1—6月，我国新能源汽车销量为120.6万辆，同比增长139.3%，据SNE研究统计，2021年1—6月，全球动力电池使用量为114.1GWh，同比增长155.1%。

得益于此，恩杰股份有限公司隔膜产品销量实现快速增长，成为全球最大的锂电池隔膜供应商，市场份额位居全球第一。湿法锂电池隔膜的生产规模目前处于世界领先地位

今年上半年，恩杰股份的膜出货量大幅增长华金证券预计，2021年上半年，恩杰的隔膜出货量将为12亿平方米，同比增长近200%在此基础上，恩杰股票的市场份额粗略计算为35%

加快扩产抢份额。

东吴证券认为，2022年行业供不应求，行业产能利用率居高不下预计2022年全行业有效产能134亿平方米，需求128亿平方米，对应产能利用率保持95%

恩杰有限公司也在积极加快产能扩张，在重庆，江西等地增加生产线，扩大隔膜业务规模截至2021年6月末，恩杰股份在建工程规模达24.6亿，较年初增长50%

目前恩杰有限公司隔膜产能约35亿平方米，计划未来几年加快扩张金华证券预测，2022年恩杰产能为45亿—50亿平方米，2023年为65亿—70亿平方米扩张计划将确保公司在2025年实现全球市场份额50%的目标

如今，这个行业的竞争越来越激烈星源材料是中国干隔膜的主导材料，目前拥有9亿平方米湿隔膜的生产能力今年9月发布定增方案，拟募集资金投资年产20亿平方米湿式隔膜，涂层隔膜项目，意图抢夺市场份额

市场认为湿式分离器取代干式分离器是大势所趋可是，固态电池的未来发展也成为隔膜行业增长的隐忧数据显示，固体电池采用固体电解质，去掉了隔膜和电解质两种原材料如果固态电池成为动力电池行业的主流，隔板的市场空间必然会受到影响

据兴业证券介绍，固态电池现在没有想象空间，对现有的液态电池体系影响有限，固态电池不会改变现有的正负极材料体系。

东吴证券认为，考虑到下游持续繁荣，公司领先地位稳定，维持‘买入’评级海通证券还认为，恩杰股份有限公司是动力电池湿式隔膜的全球领导者

受益于新能源汽车的快速发展，公司收入及利润有望实现稳健增长维持‘优于大市’评级

与此同时，新能源汽车政策转变，市场推广不及预期，政策及销量不及预期等风险提示也需投资者警惕。天目先导专注于锂离子电池新型纳米硅碳负极材料的研发，生产和销售，是拥有世界范围最早的纳米硅碳负极的核心授权专利的高新科技企业，拥有包含10余项硅负极材料组成，结构，制造和应用的核心专利群。。