大宗商品市场的多头故事还在讲述在原油价格创下七年高位之后，期铝也不遑多让，一举刷新近14年高点据报道，多家国际机构正蜂拥进入期铝市场此外，库存收缩的消息令期铜也蠢蠢欲动，有色金属会否是下一个风口

分析人士指出，从当前供需形势看，铝市供应紧张形势短期难以缓解，铜市需求升温，均为价格带来支撑，看好板块投资机会。

低库存催动有色行情

最近几天，外盘有色金属大涨一度带动国内有色期货，股票走高2月10日盘中，伦铝期货主力合约最高至3333美元/吨，创下2008年7月以来的新高，截至2月11日15时，该合约今年来累计涨超13%，涨幅紧跟同期美国WTI原油期货，与此同时，伦铜期货主力合约也重拾涨势，2月10日盘中一度升破1万美元关口

国内市场有色资产闻风而动文华财经数据显示，截至2月11日收盘，本周国内有色金属期货悉数收涨，其中沪锡周内创下历史新高，沪镍以5.08%的涨幅领涨，沪铝紧随其后，涨3.28%A股市场上，有色金属指数最近几天出现反弹迹象，Wind数据显示，截至2月11日收盘，有色金属指数全周上涨7.53%

与原油上涨的原因相似，供应端短缺又一次成为推涨大宗商品的幕后之手。截至发稿时，很多电力部门等部门都出台了保障用电的措施，尽可能避免停电。

刺激铜价走高的原因是市场对于库存紧缩的担忧金源期货分析师表示，以铜为例，LME库存报告显示，自1月中旬以来该仓库已有12天出现每天2500吨的规律性仓单注销现象上一次出现这一情形还是在去年10月份LME注册的铝库存已从去年3月的约200万吨，降至76万吨左右，创下2007年以来的最低水平

从国内来看，中信证券金属分析师敖翀表示，2022年1月以来，上期所铝库存持续下降，未出现往年的累库现象铝锭社会库存春节期间增加14万吨，规模小于往年低库存效应下，国内铝价年初以来强势上涨

供给端扰动是主因

从基本面看，海内外供给端的扰动已经成为铜，铝价格运行的主要因素。业内人士预计，在各方努力下，紧张的电力供应局面有望逐步缓解。同时，专家还建议尽快出台相关政策，应对一次能源价格过快上涨，提高发电企业的发电积极性，有序推进产业调整，在条件允许的地区加快电力市场化改革，提高供给侧效率。

中泰证券有色金属行业分析师谢鸿鹤表示，2021年夏季以来，欧洲能源问题日益加剧，能源短缺导致欧洲电费飙升电力成本在铝生产成本中的比重逐渐加大，导致欧洲铝厂被动减产据阿拉丁数据，2021年10月以来，欧洲电解铝年产能损失超过65万吨而伴随着俄乌局势逐渐紧张，能源问题短期难以缓解，或将增加欧洲铝厂减产，停产的可能性全球电解铝供应端进一步承压

国内方面，电解铝生产持续受环保双控政策影响已成为不争事实根据消息显示，目前晋鲁豫地区氧化铝企业均出现不同程度的减，停产情况此外，近期受广西疫情影响，当地氧化铝外运受阻春节期间，电解铝厂多以消耗厂内库存为主，目前部分电解铝厂的厂内氧化铝库存可以维持7天至10天左右的生产氧化铝供应紧张，电解铝复产缓慢或进一步支撑铝价上涨安信证券有色金属行业分析师雷慧华认为，另外伴随着海外铝价攀升，进口窗口关闭也将加剧国内铝市供应紧张形势

山西，山东，河南等省份受环保等因素影响，氧化铝减产产能超过1500万吨，国内电解铝企业面临原料短缺和成本上升的挑战敖翀说，铜价当前受流动性收紧，美元指数波动，低库存多重因素影响，年初以来呈现震荡走势，伴随着春节后消费走强，低库存效应有望催化铜价上涨

看好板块投资机会

展望后市有色概念投资机会，雷慧华分析，海外铝价维持高位，电解铝进口不及预期导致国内库存处于低位，而国内供应恢复缓慢，原料和能源成本支撑电解铝价格维持坚挺，持续看好原料能源加工一体化中具有成本优势的电解铝公司。。

由于电解铝供应偏紧的局面或将持续，预计铝价仍将延续高位预计2022年供需偏紧局面持续，铝价或延续2021年高位谢鸿鹤说

敖翀表示，预计铝的供应端扰动短期内无法缓解，需求端在出口向好和稳增长背景下将回暖，铝价涨势有望持续低库存效应下，铜价则有望伴随着阶段性货币调控预期落地重拾涨势，价格向上突破有望带动板块反弹推荐电解铝涨价的弹性标的和具备成长性的铜矿标的