今年上半年，日元贬值是全球外汇市场的一个重要主题如今，另一种关键的东亚货币韩圆似乎正在加速升值

根据首尔外汇市场的报价，韩元兑美元汇率周一一度跌至1，338.5韩元，为2009年4月29日以来的最低水平。

从今年迄今的走势来看，韩元兑美元下跌了11%，跌幅达到两位数，堪比许多遭受能源危机的欧洲货币与此同时，在亚洲，韩元的跌幅开始赶上今年领跌的日元

为什么韩元如此疲软。

许多人可能想知道为什么韩元今年贬值这么多。

要知道其近邻日元年内贬值的原因，很大程度上是由于日本央行的宽松政策，与全球紧缩趋势背道而驰但韩元显然没有这个烦恼:韩国央行年内多次加息，甚至是亚洲央行中最激进的一个

这种差异甚至是不可想象的假设日本和韩国目前的货币政策相同，年内韩元跌幅会比日元大很多吗而在货币巨幅贬值的背后，韩国经济是否面临最近几年来罕见的重大挑战

答案似乎是肯定的！

目前，越来越多的业内人士注意到，韩国经济正面临物价飙升，汇率大幅下跌和贸易逆差的三重打击特别是后者，是这个新兴发展中国家自2008年全球金融危机以来面临的最复杂和最困难的局面

就在今天韩元跌势加速之际，韩国关税厅公布的初步数据显示，由于地缘政治风险和央行紧缩政策对全球经济的压力，韩国8月前20天出口仅同比增长3.9%，而进口同比激增22.1%进口增幅连续14个月高于出口增幅

在此之前，韩国已连续4个月录得贸易逆差，7月贸易逆差为46.7亿美元今年前7个月，韩国仅两个月实现贸易顺差，全年很可能出现14年来的首次年度贸易逆差

由于韩国严重依赖出口，贸易数据是韩国经济增长的关键韩国企业广泛扎根于半导体和汽车等全球供应链可是，具有讽刺意味的是，目前韩国贸易数据中最大的危机发生在半导体领域，该领域本应是巨额顺差

韩国关税厅当天公布的数据显示，按类别划分，8月前20天，韩国半导体出口同比减少7.5%如果本月半导体出口同比下降，这将是26个月来首次同比下降而半导体进口同比增长24.1%

不少业内人士表示，目前在半导体等主要行业，中国等国家都在激烈追赶在电池，量子计算机等一些尖端产业，中国甚至已经领先韩国这一点在最近韩国对华贸易的逆差结构中得到了反映在主要工业领域，韩国与中国的竞争已经成为现实，这对韩国半导体产业显然是一个艰巨的考验

值得一提的是，本月早些时候，韩国政府赦免三星电子副总裁李在镕时，就打着经济的旗号韩国司法部表示，韩国将需要这位商界领袖来帮助克服国家经济危机显然，这证明了韩国半导体行业目前面临的困境，也让韩国政府越来越把希望寄托在三星这样的半导体巨头身上

金丝雀不再唱歌

众所周知，伴随着近几十年来韩国经济的不断发展，该国在全球经济中长期享有金丝雀的美誉。

这种表达方式脱胎于煤矿里的金丝雀——从1911年开始，金丝雀基本上成了英国每个煤矿的标配那时，矿工们下矿井时会带一只金丝雀金丝雀对气体极其敏感如果有轻微的气体泄漏，它就会停止唱歌如果浓度再高一点，金丝雀会被直接毒死

现在，就像中国也有类似春江水暖鸭先知的表述一样，韩元的大幅贬值和韩国经济面临的挑战，虽然没有严重到毒死这只金丝雀，但至少让它停止了歌唱，这至少在一定程度上揭示了全球经济面临的重大威胁。

一方面，这些挑战在于出口需求低迷，另一方面，也在于笼罩全球的高通胀今年以来，由于能源和原材料价格上涨，韩国和其他资源贫乏的国家一样，面临进口成本大幅上升的考验据韩国官方统计，上半年韩国面粉进口量与一年前相比变化不大，但实际进口量比去年高出22%，价格涨幅惊人

为抑制通胀飙升，韩国央行不断采取加息手段，但美联储加息步伐更加激烈，外国投资者有更多选择向美元资产靠拢。

今年上半年，海外投资者卖出了115亿美元的Kospi指数股票就连韩国最大的投资者韩国国家养老基金也计划明年将海外股票的配置比例提高2.5个百分点至30.3%，而国内股票的配置比例则降低0.4个百分点至15.9%

上个月，韩国央行宣布加息50个基点至2.25%，这是该国央行历史上首次在单次会议上宣布加息50个基点可是，即便如此，仍然没有停止韩元下跌的迹象

法国外贸银行驻香港的高级经济学家阮晋勇上月表示，韩国央行需要提供更多利率政策来支撑韩圆她指出，自去年8月以来加息175个基点可能还不够

对于韩元汇率的走势，不少业内人士表示，在韩国贸易逆差不断扩大和外国投资者抛售超韩股份的打击下，近期一路贬值的韩元恐怕不会好转，预计年内还会继续走软包括克劳迪奥·皮龙在内的美国银行策略师团队此前预计，到今年年底，韩元兑美元汇率有望进一步跌至1350韩元