全球财经连线|巴菲特二季度“成绩单”亮眼,财报表现能否支撑美科技股继续上

来源:证券之星 2023-08-08 12:59:49  阅读量:11409   

伯克希尔扭亏为盈创纪录

在美国股市持续走高后,“股神”巴菲特掌舵的伯克希尔哈撒韦也实现了巨额盈利。8月5日,伯克希尔哈撒韦发布2023年第二季度财报显示,公司整体业绩从去年同期的亏损436亿美元转为盈利359亿美元,总资产突破1万亿美元大关。

美股财报季仍在继续,此前市场普遍认为,美股上市公司将交出三年来最差“成绩单”。从已公布的业绩来看,财报季成色几何?华尔街又是如何消化美股财报的?未来市场还面临怎样的压力?渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰为我们带来他的解读。

业绩表现好于市场预期

王昕杰:在美股公布过程中,上周有较为重磅的密集公布,特别在科技股中,亚马逊、谷歌、微软以及Facebook的母公司Meta都公布了相关财报,其表现好于预期。截至上周,标普500企业中有超过330家公司公布了二季度财报,其中接近八成公司的企业盈利超出市场预期,这创下了2021年三季度以来的最高水平。

目前而言,我们从持续公布的企业财报中看到,表现其实好于市场预期,但好于预期的财报表现并没有转化成(较好)股价表现。特别在最近两周,美股上周结束了连续三周上涨,首次出现震荡行情。主要原因在于今年以来,标普500指数上涨超16%,纳斯达克指数从年初以来上涨33%,已累积较大涨幅。事实上,目前的财报表现已经无法转化为对股价的更大激励。从实际数值来看,企业盈利表现虽然超出市场预期,但同去年二季度相比仍下滑了5.4%,相较于去年表现更差。

从目前市场表现看出,股价累积一定涨幅,企业盈利出现萎缩的过程中,市场上出现了多空胶着的情况。我们看到,包含买盘部分的相对拥挤程度也较二季度出现了一定程度萎缩。我们预期短线市场可能面临一定程度的获利了结压力,并出现一定程度的震荡。

对美股后市展望仍偏正面

展望后市,整体市场估值及宏观经济可能存在一定程度下行风险,多空会呈现一定程度胶着。提醒大家留意今年宏观经济的增长,虽然二季度表现超预期,整体美国衰退时间会延迟至明年上半年,但衰退概率在渣打的预期中仍然达到八成,表示衰退只是推迟,而不是不会到来。

在衰退风险来临之前,企业盈利的下调,特别是二季度同去年相比盈利出现萎缩的情况仍可能持续,这对股价的冲击相对较大。我们提醒大家留意短线震荡,并做好长线投资布局。

无论是受益于AI板块,今年科技股和通信相关板块有较为突出的表现,或是将投资角度放宽至全球,在亚洲新兴市场做分批布局,作为分散投资,都是较好的转换方向。

科技股是否还有上涨空间?

伯克希尔股票投资升值主要受益于苹果公司的强劲表现。苹果公司占其投资组合的一半左右,苹果二季度股价上涨了18%,年内涨幅超过40%。相关解读,我们来连线资深金融专家李徽徽。

苹果服务业务能否开拓出新市场成关注点

《全球财经连线》:值得注意的是,苹果连续第三季出现收入同比下降,这反映了怎样的发展困境?

李徽徽:股价下跌反映的是资本市场对于苹果公司未来发展动力不足的担忧,特别体现在以下两个方面。第一是有竞争力的创新领头产品。苹果公司的核心业务是在硬件领域,包括手机,平板和电脑,占比70%,而这三大领域集体下滑。之前只是部分产品线出了问题,而这次是全部折戟,过度依赖于硬件业务所带来的影响逐渐显现。与宏观层面也有一定的关联,比如经济疲软,需求减弱,美元强劲等问题。但苹果公司能拿到接近3万亿市值,更依赖于其自身的创新和成长基因,所以能否在硬件领域找到突破口,比如VISION PRO,创新性将成为解救良药。

第二是除硬件业务外的新兴业务领域才能支撑可持续的盈利增速。尽管服务业务收入创下历史新高,但占比仅有20%,包含应用商店,广告收入,支付费用等,都是建立在苹果的硬件生态上,高度绑定硬件设施。一旦硬件业务发展出现瓶颈,也会带来服务业务发展的天花板。所以服务业务是否能开拓出新的市场,而不是依赖于硬件,反而引领硬件的布局,这也是投资者所关注的。

科技股短期承压中长期看好

《全球财经连线》:美股几大科技巨头财报都已出炉,业绩喜忧参半,能否支撑科技股未来继续上涨?

李徽徽:我们认为,科技股短期内承压,但中长期看好。大型科技股优于中小市值股票,软件、服务和互联网类科技股走势好于硬件和配套类科技股。主要有以下三个原因。第一是估值性价比有压力:目前纳斯达克动态P/E在22倍,但今年的科技股的EPS增速估计都在10%左右,从PEG角度来看,目前盈利增速无法支撑高估值;第二是高利率还会持续一段时间,降息有可能在2024年第一季度:高利率对于科技股的估值有一定的压力,只有利率真正出现下行,才会带来科技股股价的提升,同时美元走弱也会带来科技公司的海外业务收入的提振;第三是公司的CAPEX支出缩紧:第二季度企业的CAPEX投入同比增速已经由去年的20%左右下降到7%左右,这其中也包括在信息科技和数据方面的投入,开支减少必然对科技公司有所压力,等到经济增速恢复正常,科技公司的收入才会出现明显的增长。

巴菲特投资组合透露哪些信息?

据季报披露,苹果公司为伯克希尔最大持仓,其次是美国银行和美国运通,可口可乐和雪佛龙排在第四和第五位,这5只股票的持仓占其投资组合总市值的78%。刚才我们已分析了以苹果为代表的科技股,那么金融和消费板块的整体财报表现如何?未来科技股的上涨势头会否扩大至其他行业?巴菲特的投资组合,给投资者以怎样的启示?来听听中国社科院美国研究所助理研究员马伟的分析。

金融和消费板块财报表现良好

马伟:从金融板块分析,一些大规模的银行和金融机构的财报整体表现远远超于预期,在当前高利率的环境下,实为难得。虽然一些中小银行、地区性的金融机构的表现可能稍显挣扎,但在3月份银行业危机的背景下,大家已经消化了这样的预期。所以整体来看,金融板块的表现是符合甚至超过大家的预期。

消费板块的整体表现也是颇为良好。从美国二季度的GDP增长中消费的超预期增长,可以提前预计到整体消费板块的财报表现不会很差。这体现出随着美国衰退的预期逐渐减弱,消费者的信心在逐步地回升。

美债出现新投资机会

马伟:科技股在过去的二季度,甚至在过去很长一段时间内,整体的上涨幅度较大。伴随着美国通胀的减弱,美联储加息渐进尾声,美国经济软着陆的概率增加,以及二季度的整体季报超过预期,会给投资者后续带来更强的信心。科技股上涨的势头很大概率会扩展到其他行业,美股也很有可能走出新一轮的牛市。

巴菲特的投资组合二季度的整体表现非常不错,主要得益于他重仓持有苹果公司等一些科技公司,以及消费金融相关的上市公司,这反映了巴菲特一贯的理念。特别是在人们普遍较为悲观的时候,比如在疫情对美国经济形成冲击时,巴菲特坚定地选择持有甚至扩大科技股,金融股的投资组合。在(上周)惠誉下调美国国债的评级之后,巴菲特宣布他旗下的投资组合大幅增持了美国的国债。一方面,希望给市场吃一个定心丸;另一方面,反映巴菲特也认为美国本轮的加息很有可能已接近尾声,美债出现了新的投资机会。

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