顶点财经柯友浪认为，7月投资核心是把握中报确定性机遇！

从目前披露情况来看，国防军工赛道值得重点关注。截至7月17日，109家军工上市公司中，29家发布2022H1业绩预告，其中12家企业2022H1归母净利润增速中枢在50%以上。

顶点财经柯友浪指出，2022H1，产业链上游振华科技等电子元器件企业和中航重机、派克新材等材料加工企业业绩依然保持较高增速。

振华科技高附加值产品销售同比增加，预计2022H1实现归母净利润11.80-13.30亿元，同比增长128.96%-158.06%；中航重机进一步聚焦主业、加强生产过程管控、强化供应链保障、不断提质增效，预计2022H1实现归母净利润5.40-5.80亿元，同比增长99.94%-114.75%；派克新材受益于航空、航天行业景气向好、市场订单量充足、产能继续快速提升、经营规模快速扩大，预计2022H1实现归母净利润2.29亿元左右，同比增长62%左右。

顶点财经柯友浪同样观察到，航空/航发细分领域相关标的包括安达维尔、中航重机和派克新材等2022H1业绩较快增长。安达维尔受益于防务机载设备研制业务及民航业务增长，预计2022H1实现归母净利润135-200万元，同比去年扭亏为盈。高温合金、超强钢供应商抚顺特钢预计2022H1实现归母净利润1.53-2.13亿元，同比减少50.60%-64.52%，主要由于2022年上半年度，镍、钴等原材料价格及能源价格大幅上涨。顶点财经柯友浪指出，随着近期镍价回落以及公司产能建设逐步落地，公司业绩拐点有望来临。

国内防务雷达龙头标的国睿科技，在2022年上半年努力克服国内外疫情影响，多措并举推进毛利水平较高的军贸雷达项目对外交付，同比去年军贸业务利润贡献增加，预计2022H1实现归母净利润2.72-3.00亿元，同比增长52%-68%。

顶点财经柯友浪认为，上半年受疫情反复等因素的影响，全市场较多行业业绩承压，而军工行业受益其特有的计划性强、确定性高的特点，行业多家上市公司业绩表现稳定，产业链景气度持续提升，高景气相对优势凸显。

顶点财经柯友浪指出，十四五期间，供需共振内生增长是核心驱动力。需求端看，装备的国际比较差距和结构优化尚有较大空间；供给端看，新一代装备逐渐成熟放量。供需共振是企业业绩兑现的核心驱动力，当前仍处于快速释放期。受益于规模效应和经营治理改善，重点公司利润率和ROE等指标有望持续改善。且当前如定价机制、预付款等各项新政策都向着有利于军工企业的方向发展，军工企业利润率有望持续升。2019-2021年行业整体毛利率分别是22.4%、23.6%、23.9%，稳步提升。

展望2022下半年，顶点财经柯友浪看好国防军工后续机会，主要原因有：

在宏观经济波动、局部疫情影响下，军工行业需求确定增长有韧性，具有比较优势；

规模效应叠加结构优化，可较好消化通胀压力；

“国企改革”持续推进，发展潜力较大；

国产大飞机/无人机/商业航天等新兴领域孕育机会，注册制下更多企业登陆资本市场，投资者关注度提升；

5）当前估值低于近3/5/10年估值中枢，下半年估值切换逻辑下，配置性价比高。

柯友浪（执业编号：A0380621090002）简介：

顶点财经首席投顾，荣登纳斯达克时代广场大屏，新浪金牌理财师，曾任较大规模的阳光私募基金经理，曾受邀参加LME亚洲年会，拥有十余年市场经验。现任摇钱术至尊版APP常驻嘉宾，以直播、视频、专栏文章等多种形式持续和广大投资者分享专业见解。

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