LPR连续17个月“筑平台”专家预计四季度下调可能性增大

来源:网络 2021-09-23 15:20:00  阅读量:16677   

9月22日,贷款市场最新报价利率出炉。根据中国人民银行授权的全国银行间同业拆借中心(以下简称“央行”)的数据,1年的LPR为3.85%,5年以上的LPR为4.65%。迄今为止,LPR已经连续17个月“停滞不前”。

此前,央行于9月15日推出中期借贷便利,利率维持在2.95%不变。当时,分析师普遍预计LPR本月将保持不变。

“自2019年9月起,1年期LPR报价与1年期MLF投标利率同步调整,利差固定在90个基点。”东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时表示,这意味着,尽管7月央行整体RRR降息,近期包括货币市场短期利率、同业存款利率在内的主要市场利率均有不同程度的下降,但在净息差收窄至历史低点附近的背景下,商业银行下调重点贷款利率定价参考基准的动力不足。

根据中国银行业监督管理委员会此前披露的主要监管指标,二季度末商业银行净息差为2.06%,较一季度末下降0.01个百分点,较去年同期下降0.03个百分点,与2010年10月有统计以来的最低点2.03%相差不远。

“虽然上半年商业银行盈利能力有所提升,同比增速加快至11.12%,但这主要是以去年同期——的低基数和消除去年基数影响后两年的平均增速来衡量的。这一指标仅增长0.33%,明显低于疫情前水平。”王庆进一步分析,受金融监管严格、银行手续费降低等因素影响,二季度末银行非利息收入占比降至20.8%,较一季度末下降0.8个百分点,为2013年以来最低。这意味着银行现在更加依赖贷款利息收入,这使得它们在积极降低关键贷款利率的定价参考基准时更加谨慎。

尽管LPR本月没有调整,但一些分析师在接受《证券日报》采访时认为,该行下调一年期LPR报价的动能正在积累。

王庆表示,监管部门近年来一直在采取针对性措施支持小微企业,包括新增3000亿元小额再融资额度,继续实施减税降费等措施,优化营商环境等。当前,降低中小企业融资成本、对冲原材料价格上行压力更为迫切。

“年内不太可能下调MLF利率,但这并不意味着LPR报价会一直保持不变。”王庆表示,为了加大对实体经济的支持力度,央行可能在四季度再次实施RRR降息;在累积效应下,一年期LPR报价向下调整的可能性届时将大幅增加,向下调整幅度可能在0.05个百分点至0.1个百分点之间。这不仅将打破固定的一年期LPR报价和MLF利率利差,进一步推动利率市场化,更重要的是,将有效带动企业贷款利率更快下行,刺激实体经济融资需求,对缓解小微企业融资难题有立竿见影的效果。同时,将推动RRR减持等政策红利快速传导至企业融资端,确保今年底明年初宏观经济运行在合理区间。

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