《科创板日报》讯作为AI四小龙第一股，商汤科技上市以来一直备受关注日前，商汤科技亮出了上市后的首份年报披露，2021年实现营收47亿元，上年同期为34.46亿元，同比增长36.4%，毛利率为69.7%

虽然营收实现增长，但亏损额扩大至171.4亿元，经调整亏损净额为14.2亿元，亏损额同比上升61.5%。

多名业内人士告诉《科创板日报》记者，整个AI行业相对内卷，不盈利是普遍现状如何提升自身造血能力，拓宽落地应用场景，依然是当务之急

巨额亏损主要源于优先股价值波动

财报显示，商汤科技2021年亏损额高达171.4亿元，而上年亏损为121.58亿元主要是由于优先股的公允价值亏损和研发投入其中，2021年优先股及其他金融负债的公允价值亏损高达135亿元，而研发开支为36.14亿元，同比增长47.3%

有业内分析指出，在一级市场，以优先股方式融资非常普遍在财务处理上，优先股会被视为债务并且以公允价值计量这意味着，由于公司业绩和估值的上升，优先股的价值增长，反而在财务上体现为负债增加不过，优先股价值波动主要影响的是账面盈亏，而非现金支出，对于企业的经营实质以及估值的影响十分有限，不影响二级市场投资人的实际权益

在剔除优先股价值波动等影响后，商汤科技的经调整亏损净额为14.2亿元，上年为8.78亿，亏损额同比上升61.5%研发团队的扩大以及所伴随的薪酬开支上升，是亏损主因2021年商汤研发人员新增了1500人，总数达到4200人，占员工总数的70%

此外，商汤的销售成本以及行政开支也有较大的增长其中，2021年销售成本为14.22亿元，同比增加40.3%，主要由于硬件成本及分包服务费和员工福利开支的增长行政开支达到22.98亿元，同比增长44.6%

对于AI行业的普遍盈利难题，一位IT领域的初创公司负责人认为AI产业发展还处于早期阶段AI作为一个产业还不到10年的发展时间，现在就要提盈利还为时尚早事实上，有多少产业是成立10年就开始赚钱的呢

但也有投资人指出，对于商汤这样的上市公司而言，公司的股价最终还是要靠业绩支撑重要的依然是增加自我造血能力，实现更多落地场景

ToG业务占比进一步提升

商汤科技的业务主要分为智慧城市，智慧商业，智慧生活以及智能汽车四大板块。

从财报来看，toG智慧城市业务线的营收占比进一步提升，而剩余三大板块的营收占比均有所下滑。数字经济持续快速增长，目前我国数字经济总量跃居世界第二，成为引领全球数字经济创新的重要策源地。

2021年智慧城市营收为21.4亿元，同比增长56.5%，占总营收的比例从2020年的39.7%上升到45.6%。站在新的历史起点与时代背景下，中国科技产业智库甲子光年主办“行至水深处”2021甲子引力大会。

商汤方面表示，这源于国内城市覆盖范围的扩大，并提升了市场渗透率2021年公司服务的城市数达到140个，相比2020年末的94个增长49%其中包括上海，深圳等15个超千万人口的大型城市，以及4个海外城市

该板块主要为toB企业级业务，协助能源，工业，物流，交通，金融，交通等垂直行业进行数字化转型典型客户包括国家电网，南方电网，中国电信，软银集团，阿里云等2021年服务的客户数量为922家，同比增长8.7%，单客户收入提高21.3%

手机业务亟待从软向硬转型

智慧生活是此次财报中营收唯一下滑的业务条线2021年智慧生活板块实现收入人民币4.2亿元，相比2020年4.3亿元下滑4%，营收占比从2020年的12.6%下滑至8.8%

该板块主要服务于各类toC应用，为手机厂商，移动应用及手机游戏开发商等提供AISDK等，也涵盖了与元宇宙相关的混合现实平台比较典型的应用包括刷脸解锁，夜景增强拍照，智能相册以及户外AR导航等招股书显示，2020年全球前五大安卓手机厂商都是商汤的合作客户

不过，目前国内各大手机厂商均已不满足于传统的软件解决方案，而是纷纷走上硬件自研的道路，来提升影像体验小米，vivo等厂商纷纷推出了自研ISP影像芯片这也使得过去以提供软件工具为主的商汤，需要尽快向软硬一体转型

商汤方面表示，公司已启动了软硬一体的研发战略，并在2021年正式将这个板块的业务模式做了转型升级通过结合AI传感器，AIISP芯片，及SDK三者，来构建起产品壁垒商业模式也由SDK许可费，转为AI传感器的IP授权费及ISP芯片销售

据介绍，商汤2021年交付了四款AI传感器，用于改善手机拍照的画质，相关的首款IP也落地一家头部手机厂商此外，AI传感器特殊设计的ISP芯片的研发在稳步推进中，目标在2022年推出市场

AIaaS和智能汽车是新重点

2021年，智能汽车板块实现收入1.8亿元，同比增长16.3%但营收占比有所下滑，从2020年的4.6%下降至3.9%

虽然营收占比依然最小，却是商汤在2022年希望重点拓展的方向根据消息显示，商汤在2022年一季度成立智能汽车事业群，将更大力度发展智能汽车业务

其SenseAuto绝影智能汽车平台，主要在智能驾驶，智能座舱，车路协同，L4级无人驾驶，无人驾驶小巴等领域应用2021年内签约的合作车企客户数超过30家，智能驾驶和智能座舱产品累计前装定点数量达2300万台，覆盖未来五年内量产的60多款车型

此外，伴随着上海临港人工智能计算中心的正式启用，2022年商汤希望提供AI—as—a—Service，即智能计算服务，把AI能力进一步对市场开放。与此同时，全球范围内新一轮科技革命和产业变革正在快速发展。。

值得一提的是，商汤近期接连完成了对智能计算芯片设计企业清微智能，AI服务器及定制化方案提供商安擎的投资，体现了其在AI硬件基础设施的发力。工业和信息化部中小企业发展促进中心主任单立坡出席大会并致辞，上百位科技企业创始人，产业龙头企业高管，投资机构决策者，政策决策者及各科技领域专家学者参会，共同探讨数字经济背景下的千行百业如何向上突围。

光大证券指出，借助AI基础设施积累，商汤科技有望逐步加强AI模型的生产效率和可扩展性，实现商业化加速同时通过逐步实现规模经济，经营杠杆改善，Non—GAAP亏损率有望保持收窄趋势

招银国际则认为，中国AI公有云服务市场的竞争加剧，百度智能云的份额持续上升，市场高度集中，留给新进入者的空间很小商汤AIaaS的业务规划依然有待进一步观察