2700名基金经理四维度赛跑163位绩优“中生代”翘楚

来源:网络 2021-09-23 15:39:00  阅读量:19446   

如何在2700位基金经理中找出优秀的“中生代”基金经理?这里我们归结为四个关键点:投资期限、业绩、管理规模和投资轨迹。

很多投资者都在琢磨如何选择一个好的中生代基金经理。

为什么不问“老一辈”拔尖明星基金经理?

你一听这个问题,老人们就要对你翻白眼,静下心来告诉“小白人”。

今年,“老一辈”基金经理的风格突然集体失败。刘艳春、肖楠、付鹏博、谢志宇、王.都是“老一辈”的“大拿”,但市场画风大变。

近年来,主动权益基金非常受欢迎,但如果你只关注“老一辈”基金经理,你很可能会“白手起家”,至少会错过很多赚钱的机会。

当然,这绝对不是说今年有一大批“老一辈”顶级基金经理业绩不好,未来也做不到。只是说,如果能开阔眼界,拓展到“中生代”基金经理,可能会发现更多赚钱的机会。

事实上,目前“中生代”基金经理已经成为基金公司的支柱。拥有3-7年基金管理经验的“中生代”基金经理中有不少“黑马”,其中不乏知名人士,如葛伦、冯明远、赵峰、赵毅、周应波、方圆等.

一大批“中生代”基金经理不仅有着过人的投资天赋,而且非常勤奋,在生物医药、科技、新能源、高端制造等投资领域开辟了一片天地。并在实战中取得了优异的成绩。

在离家更近的地方,我们关心的是如何在2700名基金经理中找出优秀的“中生代”基金经理。

这里我们归结为四个关键点:投资期限、业绩、管理规模和投资轨迹。

最后,我们选取了163位优秀的中生界基金经理,从不同维度分析了中生界基金经理的遴选名单和标准。

标准

中生代基金经理是谁?

“中生代”基金经理是一个没有官方定义的词,来源于市场惯例。一般来说,业内普遍将基金经理按照投资期限分为“老一代”、“中生代”和“新生代”。中生代是介于“老一代”和“新生代”之间的基金经理,起着承上启下的作用。

在活跃的权益类基金经理中,我们对“中生代”基金经理进行了简单的范围划定。三个条件如下:基金经理固定年龄3-7岁,任职期间几何平均年化收益率超过20%,管理规模超过10亿。

相比之下,“老一代”基金经理的投资期限在7年以上,“新生代”基金经理的投资期限不到3年。

从这三个条件中挑选出来的“中生代”基金经理,不仅在市场上经历了1-2轮完整的牛市和熊市周期,而且验证了他们的中长期投资业绩,管理规模都在10亿以上,不算小,不具有代表性。

据21世纪经济报道记者筛选的数据显示,在全市场2700名基金经理中,能够同时满足这三个条件的人并不多,只有163名主动权益类基金经理。

我们将从不同维度考察主动权益“中生代”基金经理,包括投资期限、业绩、管理规模和投资轨迹。

指标一:

投资期限

投资期限是基金经理“含金量”的参考要素之一。优秀基金经理取得优秀业绩的投资期限越长,含金量越高。

数据显示,市场上有2700名基金经理。

其中,“老一辈”基金经理的基金经理有407人,占总数的15%;

中生代基金经理共有1029名基金经理,占总数的38%。

“新生代”基金经理中有1264名基金经理,占总数的47%。

简单来说,从基金经理的数量来看,“老一辈”lt;“中生代”。“新一代”。

将1029位“中生代”基金经理按照投资年限划分为:位。

5-7年有493个投资年,占48%;

投资年限在3-5年的有536人,占52%。

可以发现,两个投资年限的基金经理几乎平分秋色,说明中生代基金经理的投资年限相对均衡。

我们来考察一下全市场2700位基金经理中,能够满足“基金经理固定年龄3-7年,任职期间几何平均年化收益在20%以上,管理规模在10亿以上”三个条件的163位主动权益基金经理。

据21世纪经济报道记者筛选,中生代基金经理分别有36位、30位、40位、57位,投资年限分别为6年、5年、4年、3年。

简单来说,根据我们选出的163位中生代基金经理的投资年限分布,“5年”lt;“6年”lt。“4年”lt。“三年”。

中生代基金经理中,基金经理任职年限最长的为3年和4年,最早任职时间集中在2017年和2018年,处于a股市场的熊市。

而基金经理固定年龄为5年、6年的中生代基金经理,大多从2014年下半年到2016年上半年才开始职业生涯,处于2015年a股牛市的前期和后期。

一般来说,基金经理在牛市高点入市的时候,含金量要比在熊市低点入市的时候高,因为他们相对更难取得“几何平均年化收益率”的好成绩。

另一方面,一般来说,优秀的基金经理投资的时间越长,含金量越高。

例如,同样的几何平均年化收益率是40%。瑞元基金赵峰的基金经理寿命为6.79年,鹏华基金孟浩的基金经理寿命为3年。59年。毫无疑问,连续6.79年的几何平均年化收益率已经达到40%,远超3。59年更好。

因此,在投资期限上,从业5年、6年的“中生代”基金经理大多处于a股牛市,业绩较难取得好的业绩,投资期限较长。因此,我们的结论是,在一定程度上,5年,6。

年的“中生代”基金经理,比4年、3年期的中生代“基金经理”含金量更高。

指标二:

业绩

基金经理最终还得靠业绩说话。由于业绩情况相对复杂,我们分为几个部分来说明。

选什么业绩指标?

在说明基金经理业绩之前,有两个数据要先做一个简介,一个是算术平均年化收益率,另一个是几何平均年化收益率。

两者有何区别?

举例来说,小张投资了一只基金1万元,第一年的收益率为100%,第二年亏了50%。那么,小李的算术平均收益率和几何平均收益率是多少?

按照算术平均年化收益率的计算公式,就是) / 2=25%。

25%的年化收益率,看上去好像还不错咧。那么,实际情况是不是这样的呢?

1万元的本金,第一年收益率100%,变为2万元;第二年亏50%,2万元就又回到了1万元。

也就是说,这两年小张的投资是从1万元到1万元,并没有赚钱,几何平均收益率是0,可是按照算术平均年化收益率的结果却是25%。

总结上述例子,我们的结论是这样:几何平均年化收益率更接近投资的真实情况,所以以下我们选取了“几何平均年化收益率”来考察中生代基金经理的业绩。

另外,一般来说,几何平均年化收益率都会低于算术平均年化收益率。如果是反过来,证明该基金经理的历任基金,其中有几只收益率比较低,才会导致算术平均下来反而低于几何平均。

绩优“中生代”基金经理

我们选择“几何平均年化收益率gt;20%”这一个标准来筛选“中生代”基金经理。

21世纪经济报道记者根据数据筛选,在全市场2700位基金经理中,几何平均年化收益率大于20%的“中生代”基金经理(注投资年限3-7年),总共只有207位。再刨去管理规模小于10亿元的基金经理,以及被动型的指数基金经理,共有163位几何平均年化收益率大于20%的“中生代”基金经理。

这163位主动权益类的“中生代”基金经理在其投资生涯中,几何平均年化收益率超过50%的有1位,在40%-50%之间的有10位,在30%-40%之间的有31位,在20%-30%之间的有121位。

如果进一步提升几何平均年化收率至30%以上,“中生代”基金经理,总共仅有42位。

业绩+投资年限

事实上,仅就业绩选择优秀的基金经理,这种筛选并不完美,除了年化收益率之外,还应同时考虑连续达到优异业绩的时间长度。

以下我们将结合“投资年限”和“几何平均年化收益”来挑选出最优异的“中生代”基金经理。

在前述筛选出42位“几何平均年化收益率大于30%”中生代基金经理中,我们再进行“投资年限”排名,具体来看,投资年限从高至低TOP11如下:

睿远基金的赵枫:基金经理年限6.79年,几何平均年化收益率39.59%,在管基金总规模167.69亿元;

中庚基金的丘栋荣:基金经理年限6.36年,几何平均年化收益率37.79%,在管基金总规模108.48亿元;

宝盈基金的张仲维:基金经理年限6.09年,几何平均年化收益率33.19%,在管基金总规模103.10亿元;

中欧基金的周应波:基金经理年限5.87年,几何平均年化收益率30.25%,在管基金总规模606.64亿元;

平安基金的李化松:基金经理年限5.32年,几何平均年化收益率30.47%,在管基金总规模220.99亿元;

诺安基金的杨琨:基金经理年限5.13年,几何平均年化收益率30.24%,在管基金总规模24.37亿元;

富国基金的许炎:基金经理年限5.06年,几何平均年化收益率33.83%,在管基金总规模113.45亿元;

信达澳银基金的冯明远:基金经理年限4.91年,几何平均年化收益率35.14%,在管基金总规模291.86亿元;

创金合信基金的李游:基金经理年限4.87年,几何平均年化收益率31.32%,在管基金总规模204.64亿元;

富国基金的侯梧:基金经理年限4.54年,几何平均年化收益率34.14%,在管基金总规模15.27亿元;

农银汇理基金的赵诣:基金经理年限4.49年,几何平均年化收益率31.74%,在管基金总规模298.76亿元。

这个名单说明什么?我们认为上述名单是业绩最优秀的一批“中生代”基金经理。

比如,6年基金经理表现最优秀的是睿远基金的赵枫、中庚基金的丘栋荣、宝盈基金的张仲维,他们投资年限分别为6.79年、6.36年、6.09年,几何平均年化收益率分别为39.59%、37.79%、33.19%。他们仨也是仅有的3位超过30%的6年基金经理。

其实投资人很追捧绩优的中生代基金经理。

举例来说,作为“最老资格”的中生代基金经理赵枫,其目前仅管理着一只基金——睿远均衡价值,该基金发行时一日吸金1223亿元,刷新当时历史纪录,配售比低至4.90%,可见其市场号召力。赵枫目前基金管理规模168亿元。

事实上,我们发现,上述“中生代”最优业绩的一批基金经理名单中,也包括了市场上赫赫有名的赵枫、周应波、冯明远、赵诣、丘栋荣等一批目前号召力很强的明星基金经理。我们认为,优异业绩是中生代基金经理声名鹊起的核心因素。

指标三:

规模

我们先总结一下我们以上测算的结论:

“目前中生代”基金经理已成为基金公司的顶梁柱,在这群基金经理中,投资年限3-7年、几何平均年化收益率20%以上、规模10亿以上的基金经理163位。

接下来,我们考察“中生代”基金经理另一个重要维度——管理规模。

简单来说,投资人信任才会真金白银地买基金,基金经理管理规模的大小几乎等同于其在市场的号召力。

据21世纪经济报道记者统计,上述筛选出的163位“中生代”绩优、主动权益类基金经理中,掌管着100亿元资金的有66位,50亿-100亿元规模的34位,10亿-50亿元规模的69位。

“中生代”基金经理的管理规模TOP10是这样:葛兰848.54亿元、胡昕炜768.65亿元、杨瑨641.14亿元、周应波606.64亿元、归凯531.68亿元、茅炜517.35亿元、李晓星512.19亿元、谭丽485.00亿元、袁芳481.96亿元、杨锐文393.35亿元。

他们全是市场熟悉的明星基金经理,在“中生代”中是最受推崇的一批“国民基金”经理。

以葛兰为例,被称为“医药女神”,目前在主动权益类的中生代基金经理中,她的在管基金规模最大,达到848.54亿元。她在2015年成为基金经理,迄今6年多,几何平均年化收益率28.66%,算术平均年化收益更是高达35.65%。

数据显示,葛兰管理的中欧医疗健康A成立于2016年9月,目前规模超500亿,年化回报32%,任职以来回报近300%,在同类基金中排名前3。

值得注意的一个现象是,从中生代基金经理的在管规模来看,是“越老越吃香”。

值得关注的是,上述163名绩优中生代基金经理中,管理规模超过300亿的有19位基金经理,他们的基金经理年限都超过4年,6年、5年和4年的人数分别为9位7位3位,可见,投资人更青睐“老资格”的中生代基金经理。

指标四:

投资赛道

作为市场中坚力量的“中生代”基金经理,他们的投资方向,或者说赛道并不一样。

格上旗下金樟投资研究员岳坤中总结,“中生代”基金经理按照赛道不同可以划分为消费、医疗、科技、制造四大类主题基金。

举例来说,如消费赛道的胡昕炜,其接管汇添富消费行业超5年时间,获得24.88%的年化回报;

医药赛道的葛兰,其管理的中欧医疗健康A超5年时间,获得30.58%的年化回报;

科技赛道的冯明远,其管理信达澳银新能源产业接近5年时间,获得40.84%的年化回报;

制造业赛道的祁禾,其管理易方达环保主题接近4年时间,获得45.51%的年化回报。

那么,哪个赛道更受投资人欢迎?

“要看基金业绩表现,基金业绩表现又与基金所属赛道市场走势相关。”岳坤中向记者表示。

岳坤中介绍,从市场走势来看,2019年初至2021年初,A股市场走过了两年的消费结构型牛市,当时消费赛道基金更受欢迎;但经过春节后的大幅调整,市场主线由前期的消费快速切换到新能源产业链+部分顺周期行业,此时新能源相关科技赛道基金更受欢迎。

总的来说,上述四大赛道都产生了一批优秀的“中生代”基金经理,然而市场风格总在变化,赛道决定了基金经理的业绩,而业绩则最终决定了基金经理受投资人的认可度。

总结

综上所述,在主动权益类基金经理中,我们对“中生代”基金经理提出了三个条件:基金经理年限在3-7年,任职期间的几何平均年化收益率超过20%,在管规模10亿以上。

从投资时长、业绩、管理规模、投资赛道四个维度,最终我们筛选出163位绩优“中生代”基金经理。

我们的结论是:

从投资时长来看,绩优的中生代基金经理中,由于投资时间更长,以及任职始于牛市高取得比较高的年化收益率相对更难。一定程度上,5年、6年的“中生代”基金经理,比4年、3年期的中生代“基金经理”含金量更高。

从业绩来看,几何平均年化收益率更接近投资的真实情况,目前“几何平均年化收益率gt;20%”的中生代基金经理163位,“几何平均年化收益率gt;30%”的有42位。业绩同时应参考投资年限。

从管理规模来看,主动权益基金中,一般来说,规模越大说明基金经理影响力越大,而投资人更青睐“老资格”的绩优中生代基金经理。在中生代顶流基金经理中,6年基金经理比5年的多,5年的比4年的多,而3年基金经理没有管理规模超过300亿的。

从投资赛道来看,我们把中生代基金经理按照赛道不同划分为消费、医疗、科技、制造四大类主题基金。赛道决定了基金经理的业绩,而业绩则最终决定了基金经理受投资人的认可度。受投资人欢迎的赛道不是固定的,2019年、2020年最受欢迎的是消费赛道,2021年春节后新能源产业链+部分顺周期行业更受欢迎。

归根结底,应如何选择中生代基金经理?

岳坤中建议,选择投资时间长、业绩持续稳定、管理规模适中、言行一致的基金经理。

“具体来看就是至少经历过一轮牛熊,分年度业绩持续保持在前四分位数水平,管理规模适中且基金经理公开发言与持仓情况一致,值得信赖的基金经理。”岳坤中说。

附表格:中生代基金经理

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