事件:4月27日，公司发布2022年一季报，一季度实现营业收入29.75亿元，同比增长30.40%，归母净利润11.38亿元，同比增长30.16%，扣非后净利润11.23亿元，同比增长28.69%公司一季度营业收入快速增长点评:金赛药业业绩靓丽，布局电喷和中枢神经电路的子公司金赛药业一季度业绩靓丽实现营业收入26.48亿元，同比增长43.69%，净利润12.05亿元，同比增长37.31%，是公司业绩增长的主要驱动因素最近，金赛制药的两个产品的补充申请已获国家美国食品药品监督管理局批准其中，聚乙二醇重组人生长激素注射液增加了卡式瓶的包装形式和生产地，意味着电子注射回路正式布局，优化了生长激素的给药方式，提高了患者依从性重组人生长激素注射液可用于增加小于胎龄儿所致身材矮小的相关剂型适应症，进一步扩大患者覆盖面此外，金赛药业股权产品利丙咪嗪透皮贴剂的境外药品注册上市许可申请已被国家医药产品监督管理局受理，用于治疗轻中度阿尔茨海默病和中枢神经系统布局Biogram疱疹减毒活疫苗进展顺利，R&D管道多维布局2022年一季度，子公司Biogram营收1.38亿元，同比下降44.27%，净利润1731.63万元，同比下降68.76%，公司R&D费用2759.97万元，同比上升63.51%，促进了各项在研产品的有序推进百科生物制品带状疱疹减毒活疫苗上市许可申请已受理，未来有望打破带状疱疹疫苗在国内独家销售的局面此外，减少接种疫苗副作用的第二代带状疱疹疫苗项目正在有序推进除填补国内空白外，公司还布局了破伤风单克隆抗体，HSV—2疫苗，老年痴呆症治疗性疫苗等，丰富了现有疫苗品种，优化了公司产品结构多维板块持续发力，业务结构持续优化子公司康华药业实现营收1.7亿元，同比增长10.23%，净利润0.90亿元，同比下降21.55%子公司高新地产实现营收1.71亿元，同比增长503.38%，净利润0.21亿元，同比增长485.24%，各板块经营状况良好一季度，公司销售费用9.46亿元，同比增长34.75%，管理费用1.73亿元，同比增长43.76%，R&D费用2.35亿元，同比增长71.9%这主要是由于子公司金赛药业的R&D和销售布局，以及公司持续优化销售，管理和R&D费用盈利和投资评级我们预计2022—2024年公司营业收入为140.26/172.47/204.89亿元，归母净利润分别为50.35/62.04/74.43亿元维持买入评级风险:产品研发不及预期，产品采购有风险，新品推广不及预期